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    有色金属:重稀土供给收缩 荐5股

    2019-03-06 类别:行业研究 机构:广发证券 研究?#20445;?/span>巨国贤

    [摘要]

    重稀土供给?#20013;?#25910;缩据亚洲金属网,中国27家氧化镝生产商产能3220吨,1月份中国氧化镝生产商销量32吨,环比?#38470;?1%,同比?#38470;?0%;中国金属镝生产商年产能200吨,1月中国金属镝生产商库存率64%,环比?#38470;?%,同比?#38470;?8%。从亚洲金属网数据来看,除18年12月有所增长以外,自18年5月以来,中国氧化镝销量?#20013;?#19979;滑;从库存率可以看出,18年以来,氧化镝行业在经历?#20013;?#30340;去库存,表明行业供给在?#20013;?#25910;缩。


    缅甸进口矿量或?#20013;陆擔?#21152;剧中重稀土供给紧张的态势据百川资讯,18年12月14日,云南腾冲海关针对稀土开采的化学?#20998;?#33021;出口草酸和碳酸铵,不允许出口硫酸铵到缅甸,19年2月14日,全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸。硫酸铵和草酸分别是稀土开采过程中的浸出液和沉淀剂,经过硫酸铵浸出的含稀土富集溶液在加入草酸之后形?#21830;?#37240;稀土,是提供非稀土分离厂的初级产品,禁止出口硫酸铵和草酸等化学品间接造成缅甸矿停产,进口碳酸稀土数量大幅?#38470;怠?#25454;海关数据,18年1-10月,?#29992;?#30008;进口混合碳酸稀土月均量维持在2500吨左右(折氧化镝约26吨,约占18年国内氧化镝月均产量的30%),进入18年11月以来的月均进口量大幅下跌到1000吨左右,并且随着19年2月开始海关禁止所有稀土开采化学品出口到缅甸,国内?#29992;?#30008;进口的混合碳酸稀土数量有望继续下跌,明显加剧中重稀土的供给紧张?#32622;妗?/p>

    行业整顿与环保?#20013;?#36235;严,供给端趋紧可?#20013;?#26681;据工信部《关于?#20013;?#21152;强稀土行业秩序整顿的通知》,禁止资源综合利用企?#23548;?#24037;稀土矿(包括进口稀土矿)、富集物及稀土化合物等,在要求地方定期开展自查基础上,首次建立多部门联合督查机制,每年开展1次专项督查,对违法违规行为进行问责,行业整顿有望?#20013;?#36235;?#31232;?#21516;时,离?#26377;?#31232;土矿的开采由于采用强酸浸出工艺,对环境污染影响较大,在环保日趋严格的形势下,供给端趋紧或可?#20013;?/p>

    供给收缩叠加下游开工补库,中重稀土价格有望继续上行19年1月至今氧化镝价格从1220元/千克涨至1300元/千克,随着下游磁材企业进入开工旺季,稀土有望迎来补库存需求;同时,缅甸矿进口量或?#20013;陆擔?#20013;重稀土价格有望继续上行。建议关注:盛和资源、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、北方稀土。


    风险提示目前库存率?#28304;?#20110;较高水平,同时社会库存无法纳入统计,社会库存的?#36164;?#21487;能对价格产生压制;停工的南方离?#26377;?#31232;土矿山复产;价格暴涨容易对下游需求产生冲击。


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    独?#19994;?#26597;

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